El episodio nº 73 de Al día en finanzas, el pódcast de EFPA España, compara los sistemas de pensiones europeos y analiza los retos del modelo español: un sistema generoso en sus prestaciones, pero con dudas sobre su sostenibilidad.
En octubre, la Seguridad Social destinó 14.540 millones de euros a pagar 10.565.782 pensiones contributivas, que cobran cerca de 9,6 millones de personas. La pensión media de jubilación es de 1.577,6 euros, un 4,5% más que hace un año. El empleo también marca máximos: 22.624.165 afiliados de media en octubre y una relación de 2,51 cotizantes por pensionista, el nivel más alto desde 2011. Las cifras son buenas a corto plazo, pero la pregunta de fondo sigue abierta: ¿puede sostenerse este modelo cuando se jubile la generación del baby boom?
Generoso, pero poco sostenible
El Global Pension Index 2026 de Marsh y el CFA Institute evalúa 55 sistemas de pensiones y resume bien el problema. España ocupa el puesto 30, con 63,3 puntos (C+). Saca un 83 en suficiencia (A), pero solo un 33 en sostenibilidad (E). Italia (57,4) y Austria (56,9) obtienen una C y también suspenden en sostenibilidad. La AIReF, en su evaluación de mayo de 2026, concluye que la regla de gasto de pensiones pactada con Bruselas se cumple formalmente, pero no garantiza la sostenibilidad del sistema.
Pensiones: tres modelos, tres respuestas
En el episodio 73 de Al día en finanzas, Natalia Aguilar, especialista en productos de inversión y finanzas sostenibles, y Claudia Ahumada, especialista en cumplimiento y prevención del fraude financiero, repasan cómo funciona cada modelo, comparan varios países europeos y plantean posibles escenarios y alternativas para que las pensiones españolas sean sostenibles.
- Sistemas de reparto (solidarios). Los trabajadores de hoy pagan las pensiones de hoy. Es el modelo de España, Italia o Francia. En Francia, la ley de financiación de la Seguridad Social para 2026 suspendió hasta 2028 la subida de la edad legal de jubilación aprobada en 2023.
- Sistemas de capitalización. Cada persona acumula su propio ahorro para la jubilación, normalmente a través de planes individuales o de empresa.
- Sistemas mixtos. Combinan una pensión pública con planes de empleo muy extendidos. Los Países Bajos (85,8 puntos), Dinamarca (84,1) e Islandia (84,0) encabezan el índice mundial, los tres con una A. Dinamarca, además, aprobó en mayo de 2025 retrasar la edad de jubilación a los 70 años a partir de 2040.
Pensiones: el papel de las empresas
En España, el ahorro complementario sigue sin despegar. Según Inverco, los planes de pensiones sumaban 144.492 millones de euros a 30 de septiembre de 2026. De ellos, 42.241 millones corresponden al sistema de empleo, que es el que promueven las empresas. Los planes de empleo simplificados, creados por la Ley 12/2022 para llevar este ahorro a los convenios sectoriales (con atención especial a las pymes), al sector público, a los autónomos y a las cooperativas, reúnen 1.270.361 partícipes, pero apenas 1.042 millones de euros de patrimonio.
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