En los últimos años, tanto las instituciones nacionales como europeas han intensificado sus esfuerzos para modernizar y dinamizar los mercados de capitales. Esta revitalización de las bolsas en la Unión de Ahorros e Inversiones (SIU) busca facilitar el acceso a la financiación, fomentar la inversión sostenible y reforzar la competitividad financiera en la Unión Europea.
A continuación, exploramos tres pilares clave de esta transformación: las recomendaciones de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), la Unión de Ahorros e Inversiones (SIU) y las nuevas modalidades de acceso bursátil promovidas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y Bolsas y Mercados Españoles (BME).
1. Recomendaciones de la OCDE para la optimización del mercado español
A partir de la iniciativa lanzada por la CNMV en 2023, la OCDE publicó en diciembre de 2024 un completo informe sobre el funcionamiento del mercado de capitales español. Este estudio, basado en encuestas a empresas (cotizadas y no cotizadas) y en consultas con actores clave del sector, propone 32 recomendaciones estructuradas en seis áreas temáticas que convergen con los objetivos de la UE en sostenibilidad, eficiencia e inclusión financiera.
Entre las medidas más destacadas se encuentran: (i) la creación de una cuenta de ahorro-inversión individual, que ofrezca flexibilidad y beneficios fiscales para fomentar el ahorro a largo plazo, (ii) el impulso de los fondos de pensiones ocupacionales, junto con la eliminación de opciones de retirada anticipada para consolidar su objetivo de inversión duradera, (iii) los incentivos fiscales a la financiación empresarial mediante fondos propios, reduciendo la dependencia del endeudamiento y (iv) la promoción del uso de los mercados para financiar pymes mediante esquemas de colaboración público-privada.
la Comisión Europea promueve la creación de la Unión de Ahorros e Inversiones (SIU), una iniciativa estructural que busca integrar y consolidar los mercados financieros en la UE.
2. La Unión de Ahorros e Inversiones (SIU): una visión estratégica europea
En el ámbito europeo, la Comisión Europea promueve la creación de la Unión de Ahorros e Inversiones (SIU), una iniciativa estructural que busca integrar y consolidar los mercados financieros en la UE. Entre sus ejes prioritarios se incluyen: (i) la consolidación de infraestructuras de mercado y fondos de liquidez, (ii) el refuerzo prudencial del sector de gestión de activos, para lograr un entorno más resiliente y competitivo y (iii) la unificación de la supervisión financiera, clave para reducir la fragmentación normativa y operativa.
SIU tiene como objetivo superar los obstáculos actuales, como la dispersión regulatoria, la escasa convergencia supervisora y las dificultades para distribuir fondos transfronterizos. Sus efectos esperados incluyen desde una mayor eficiencia operativa y reducción de costes de cumplimiento, hasta un aumento de oportunidades de inversión y financiación (especialmente transfronteriza) y la mejora de la protección al inversor y fomento de la competencia, reflejando un impacto positivo en el crecimiento económico y la reducción de desigualdades.
3. “BME Easy Access”: nueva vía para facilitar salidas a bolsa
En línea con las recomendaciones de la OCDE y en el marco de la Listing Act europea, la CNMV y BME han lanzado “BME Easy Access”, un procedimiento innovador que flexibiliza el acceso de empresas a los mercados regulados.
Entre sus principales características destacan: (i) la eliminación del requisito inicial de free float, permitiendo la admisión sin distribución previa de acciones, (ii) la inversión de la secuencia temporal, que comienza con la verificación del folleto seguida de una admisión sin distribución, lo que facilita las salidas a Bolsa, (iii) el otorgamiento de un plazo de 18 meses para realizar una o varias colocaciones posteriores y (iv) la utilización de los criterios objetivos de elegibilidad, basados en la valoración económica de las compañías.
Este procedimiento se presenta como una herramienta complementaria para empresas que quieran salir a Bolsa en condiciones de mercado adversas, reduciendo el riesgo de fracaso y alineando a España con las mejores prácticas europeas.
4. Apoyo de EFPA España a la consolidación del mercado financiero europeo
En respuesta a la consulta de la Comisión Europea sobre SIU, EFPA España ha expresado su respaldo a la consolidación de infraestructuras financieras, la armonización regulatoria y el fortalecimiento de las autoridades europeas.
Además, EFPA insta a la Comisión a unificar los requisitos de cualificación profesional de los asesores financieros en toda la Unión, abarcando los ámbitos de la inversión, seguros y crédito, así como a actualizar los contenidos formativos, incorporando materias emergentes como los criptoactivos y la inteligencia artificial.
EFPA España ha expresado su respaldo a la consolidación de infraestructuras financieras, la armonización regulatoria y el fortalecimiento de las autoridades europeas.
La consolidación de las infraestructuras es esencial para mejorar la calidad del asesoramiento financiero y la eficiencia en la ejecución de las órdenes de los clientes, acercando así a los ahorradores europeos a la inversión en un marco de protección de los clientes y reforzando la confianza en el sistema.
Conclusión: SIU, una oportunidad estratégica para asesores financieros
El conjunto de iniciativas impulsadas desde la CNMV, la OCDE y la Comisión Europea representa una oportunidad única para los asesores financieros. La revitalización de los mercados, la consolidación de infraestructuras y la armonización normativa no solo amplían el abanico de productos y servicios disponibles, sino que también exigen una actualización continua del conocimiento y competencias profesionales.
Como actores clave en la intermediación entre el ahorro y la inversión, los asesores deben estar preparados para liderar este nuevo entorno con una visión centrada en el cliente, en la sostenibilidad y en la innovación financiera.
