2026 se abre con interrogantes y la obligación de sentarse con el cliente a redefinir el rumbo. Europa quiere acelerar su autonomía: defensa, pagos y ahorro orientado a inversión productiva. Mientras, el mercado digiere el rally tecnológico y la disrupción farmacéutica. El número 22 de la revista Asesores Financieros EFPA ya está en los buzones de los miembros certificados EFPA.
El año que obliga a pensar (y a preguntar)
Muchos coinciden: no fue un mal 2025. Pero el mérito del año pasado hoy importa menos que la calidad de las preguntas que nos hacemos al empezar 2026. El número 22 de Asesores Financieros EFPA abre con un llamamiento claro: volver a sentarnos con los clientes, revisar lo que funciona, depurar lo que no y anclar la estrategia en escenarios que, otra cosa no, contemplen volatilidad y fricciones geopolíticas.
Para ello, miramos a los asesores y les preguntamos. Los resultados de la última encuesta EFPA revelan cuáles son los riesgos que más inquietan y las oportunidades en las que ven valor. Una valiosa brújula operativa para el trimestre que empieza.
Los medios de pago en el número 22: Europa apuesta por ellos
Para que Europa pueda impulsar su soberanía económica y tecnológica, uno de los torrentes vitales es el de los medios de pago, el sistema circulatorio de la actividad. El Banco Central Europeo ha activado palancas para que el continente reduzca su dependencia de las grandes multinacionales estadounidenses y cuente con soluciones europeas resilientes ante contingencias —técnicas, políticas o regulatorias. Desengancharse no es sencillo: las infraestructuras de pago internacionales están profundamente integradas, y la influencia del lobby tecnológico norteamericano, ahora en sintonía (¿por convicción o por miedo?) con Trump, multiplica las resistencias. Lo cuenta Aurelio Medel.
La gran batalla del sector farmacéutico en el número 22
El tablero farmacéutico ha girado. Eli Lilly ha adelantado a Novo Nordisk en el negocio global de los fármacos contra la obesidad, gracias a la superior eficacia clínica de sus tratamientos y a su creciente cuota en EE. UU. Mientras, la danesa encadena tropiezos operativos y regulatorios que la obligan a un año de precisión quirúrgica. Vicente Varó nos narra la gran batalla en el sector farmacéutico.
De ahorradores a inversores: la SIU y la Cuenta de Ahorro e Inversión
Convertir el ahorro en inversión productiva es el corazón de la Unión de Ahorros e Inversiones (SIU) —una iniciativa de la Comisión Europea para que el mercado único de capitales sea un motor real de transición energética, digital y autonomía estratégica. Su herramienta estrella: la Cuenta de Ahorro e Inversión, donde la fiscalidad será. Rosa María Sánchez repasa algunas de las recomendaciones clave de la UE a los estados miembros y revisa casos de éxito como las cuentas adoptadas en Suecia y Noruega.
Pensiones: la liquidez que no desbordó
La revista también aborda uno de los grandes temores del sector seguros: el posible aluvión de rescates tras habilitar la retirada de aportaciones con más de diez años de antigüedad. ¿Qué ocurrió? Prudencia y continuidad. Las retiradas han sido mínimas. Los datos acompañan: las prestaciones brutas del sistema en los tres primeros trimestres de 2025 sumaron 2.635 millones de euros, por debajo de los 2.760 millones de un año antes. Lo cuenta Rafael Sierra.
Antonio Huertas, presidente de MAPFRE, portada del número
El rostro de portada, Antonio Huertas, presidente de MAPFRE desde hace trece años, defiende una tesis de equilibrio: “se puede y se debe apostar por la sostenibilidad, la digitalización y la cercanía al cliente, sin que ello suponga una menor rentabilidad”. Huertas recorre la transformación del sector asegurador y financiero desde 2008, la adopción decidida de inteligencia artificial y el marco ESG como palanca competitiva. Su mensaje es claro: eficiencia operativa y propósito no son antagónicos.
Páginas especiales: ¿burbuja o crecimiento? El dilema tecnológico
Billones en capitalización, capex en máximos históricos y un rally liderado por NVIDIA que desconcierta a los más veteranos. ¿2000 reloaded? O, acaso, ¿un ciclo sustentado en beneficios reales y flujos de caja? Nuestro dossier analiza la anatomía del boom.
El ‘comodín’ que abrió el círculo
Conversamos con Miquel Nadal y Teresa Garcia-Milà, director general y presidenta del Cercle d’Economia. De un club de ajedrez en plena autarquía a un espacio de ideas que anticipó la apertura económica y social de España: la historia del Cercle es un recordatorio de que el progreso necesita debate honesto, diversidad de voces y una mirada larga. Su compromiso actual: catalizar consensos en un tiempo impaciente.
Euro digital: la segunda fase, explicado por Fernando Zunzunegui
Fernando Zunzunegui radiografía el euro digital tras culminar su fase de preparación y entrar en una nueva etapa (sin fecha de lanzamiento). El proyecto está atravesado por una tensión creativa: ¿protagonismo del sector privado o del sector público? Lo importante: asegurar un diseño que sea útil para el ciudadano, eficiente para el comercio y robusto para el sistema financiero.
Este número 22 es, ante todo, un mapa para la conversación con el cliente. Si algo une los temas, es la misma exigencia: decidir con criterio en un entorno que no promete certezas, pero sí oportunidades. ¿Empezamos? Aquí tienes el sumario.
3. Editorial. Santiago Satrústegui.
6. Tendencias 2026. Los asesores, optimistas.
14. Medios de pagos. Europa apuesta por ellos.
18. Fármacos contra la obesidad. Lucha cuerpo a cuerpo.
24. Cuenta de ahorro europea. La fiscalidad es la clave.
28. Rescate de pensiones. Pocos lo utilizan.
32. Entrevista. Antonio Huertas.
39. ESPECIAL TECNOLÓGICOS
42. La clave del ecosistema.
46. IA: entre crecimiento y burbuja.
52. Diversificar es la cuestión.
56. Impacto de la IA.
58. Fichas de fondos.
64. En el punto…
66. El Círculo de Economía. Con voz propia.
72. La inversión alternativa. Alta demanda de profesionales.
76. ¿China despierta? En el punto de mira de inversores.
80. El euro digital. En el limbo.
83. Test de la revista.
84. Hitos de la Historia. Las primeras burbujas (II)
87. Libros, por Luis Torras.
90. Crónica del 25.º aniversario
96. EFPA Congress 2026.
98. Vías para la recertificación.
100. Educación Financiera.
102. Ayudar a quienes ayudan.
104. Nombramientos.
106. Al cierre, por Josep Soler.
