El episodio 61º del #pódcastEFPA Al día en finanzas ofrece una radiografía de un sector en transformación: el private equity. Presentado por Susana Criado, cuenta con César García, Managing Director de DC Advisory en España, que introduce cómo el capital privado ha dejado atrás una década marcada por el apalancamiento barato para adentrarse en un escenario donde cada vez más la creación de valor depende de la capacidad operativa, la tecnología y la agilidad estratégica.
El private equity vivió durante años un entorno excepcional: tipos de interés mínimos, abundancia de liquidez y estructuras de financiación que permitían multiplicar retornos mediante apalancamiento. Ese ciclo ha terminado. Con los tipos normalizados y un mercado más exigente, los gestores de fondos se han visto obligados a replantear sus tesis de inversión.
Como explica César García, Managing Director de DC Advisory en España, el private equity cerró 2025 con un balance complejo, lleno de matices y difícil de resumir en una sola frase. “Ha sido un año curioso”, explica en el capítulo 61 de ‘Al día en finanzas’. Si uno mira los datos fríos, se aprecia una cierta reactivación del mercado. Pero “la sensación” sobre el terreno ha sido distinta.
El año arrancó con optimismo. Tras meses de parálisis, parecía que el mercado volvía a moverse y que la liquidez empezaba a circular de nuevo. Sin embargo, a medida que avanzaban los meses, ese impulso inicial se fue frenando. Como introduce el entrevistado, la incertidumbre arancelaria del primer semestre pesó más de lo previsto y afectó directamente a la confianza, tanto de inversores como de compañías. El resultado fue un mercado más prudente, más exigente y con procesos que se alargaban de forma significativa.
Private equity: the best and the rest
Los inversores han elevado el listón. La selectividad es altísima y cuesta ejecutar operaciones. En DC Advisory lo resumen con una expresión que se ha convertido en mantra: “the best and the rest“. Solo los activos verdaderamente diferenciales avanzan; el resto queda en pausa, esperando un entorno más claro o una mejora en las expectativas. Esta dinámica ha marcado el pulso del año.
Otro elemento clave ha sido la rotación de carteras. Las desinversiones han sido escasas y la actividad en el lado vendedor ha estado muy contenida. “Más que un año de rotación, 2025 ha sido un año de transición”, explica.
El entorno geopolítico tampoco ha ayudado a despejar dudas. El regreso de Trump a la Casa Blanca en 2025 y la perspectiva de un 2026 marcado por la tensión en Oriente Medio —con Irán en el centro del tablero— han añadido capas de incertidumbre que no se resuelven en el corto plazo. “El private equity está acostumbrado a gestionar ciclos económicos, pero lo que peor lleva es la falta de visibilidad”, explica César García. Y 2025 ha sido, precisamente, un año con muy poca visibilidad.
Puedes escuchar el resto de la conversación entre César García y Susana Criado en Spotify, iVoox, Apple Podcast y además sumar formación para tu recertificación: solo tienes que acceder a la intranet de la web de EFPA España, escuchar el episodio, completar el test asociado y añadirás 1 hora válida para EIA, EIP, EFA y EFP.